O que é hedging como se relaciona com forex trading Quando um comerciante de moeda entra em um comércio com a intenção de proteger uma posição existente ou antecipada de um movimento indesejado nas taxas de câmbio de moeda estrangeira. Eles podem ser ditos ter entrado em um hedge forex. Ao utilizar uma cobertura forex corretamente, um comerciante que é longo um par de moedas estrangeiras. Pode proteger-se de risco de queda, enquanto o comerciante que é curto um par de moeda estrangeira, pode proteger contra o risco de subida. Os principais métodos de hedge operações de moeda para o varejo forex trader é através de: Spot contratos são essencialmente o tipo regular de comércio que é feita por um varejo forex trader. Como os contratos à vista têm uma data de entrega muito curta (dois dias), não são o veículo de cobertura de moeda mais eficaz. Contratos regulares spot são geralmente a razão que uma cobertura é necessária, em vez de usado como a própria cobertura. Opções de moeda estrangeira, no entanto, são um dos métodos mais populares de cobertura cambial. À semelhança das opções sobre outros tipos de valores mobiliários, a opção em moeda estrangeira confere ao adquirente o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o par de divisas a uma determinada taxa de câmbio em algum momento no futuro. Estratégias de opções regulares podem ser empregadas, tais como longas straddles. Estrangulamentos longos e spreads de touro ou urso. Para limitar o potencial de perda de um determinado comércio. Estratégia de hedge de Forex Uma estratégia de hedge de forex é desenvolvida em quatro partes, incluindo uma análise da exposição de risco de comerciantes de forex, tolerância de risco e preferência de estratégia. Estes componentes compõem o hedge forex: Analisar o risco: O profissional deve identificar que tipos de risco (s) ele está tomando na posição atual ou proposta. A partir daí, o comerciante deve identificar quais as implicações podem ser de assumir esse risco não coberto, e determinar se o risco é alto ou baixo no mercado cambial atual forex. Determinar a tolerância ao risco: Nesta etapa, o comerciante usa seus próprios níveis de tolerância ao risco, para determinar quanto do risco de posições precisa ser protegido. Nenhum comércio terá nunca risco zero é até o comerciante para determinar o nível de risco que eles estão dispostos a tomar, e quanto eles estão dispostos a pagar para remover o excesso de riscos. Determinar estratégia de hedge forex: Se estiver usando opções de moeda estrangeira para cobrir o risco do comércio de moeda, o comerciante deve determinar qual estratégia é a mais rentável. Implementar e monitorar a estratégia: Ao se certificar de que a estratégia funciona da maneira que deveria, o risco permanecerá minimizado. O mercado de troca de moeda forex é um risco, e cobertura é apenas uma maneira que um comerciante pode ajudar a minimizar a quantidade de risco que assumir. Tanto de ser um comerciante é dinheiro e gestão de risco. Que ter outra ferramenta como hedging no arsenal é incrivelmente útil. Nem todos os corretores forex de varejo permitem hedging dentro de suas plataformas. Certifique-se de pesquisar plenamente o corretor que você usa antes de começar a operar. Para mais, ver Estratégias de Hedging Práticas e Acessíveis. Hedging Corporativo: Ferramentas e Técnicas FERRAMENTAS E TÉCNICAS PARA A GESTÃO DO RISCO DE TROCA EXTERNA Neste artigo consideramos os méritos relativos de várias ferramentas diferentes para hedging risco de câmbio, incluindo forwards. Futuros. dívida. Swaps e opções. Usaremos os seguintes critérios para contrastar as ferramentas. Primeiro, existem diferentes ferramentas que servem efetivamente o mesmo propósito. A maioria dos instrumentos de gestão de moeda permite que a empresa tome uma posição longa ou curta para proteger uma posição curta ou longa oposta. Assim, pode-se hedge um pagamento em euros usando um contrato de câmbio a termo, ou dívida em euros, ou futuros ou talvez um swap de moeda. Em equilíbrio o custo de todos será o mesmo, de acordo com as relações fundamentais do mercado monetário internacional. Eles diferem em detalhes como risco de inadimplência ou custos de transação, ou se houver alguma imperfeição fundamental do mercado. De fato, em um mercado eficiente, seria de esperar que o custo antecipado da cobertura fosse zero. Isto decorre da teoria da taxa forward imparcial. Em segundo lugar, as ferramentas diferem na medida em que protegem riscos diferentes. Em particular, ferramentas de hedge simétricas como futuros não podem facilmente hedge fluxos de caixa contingentes: opções podem ser mais adequadas para este último. Ferramentas e técnicas: forwards cambiais O câmbio é, naturalmente, a troca de uma moeda por outra. Negociação ou negociação em cada par de moedas consiste em duas partes, o mercado spot. Onde o pagamento (entrega) é feito imediatamente (na prática, isso significa geralmente o segundo dia útil), eo mercado a termo. A taxa no mercado a termo é um preço de moeda estrangeira estabelecido no momento em que a transação é acordada, mas com a troca real, ou entrega, ocorrendo em um momento especificado no futuro. Enquanto o valor da transação, a data de valor, o procedimento de pagamentos e a taxa de câmbio são determinados com antecedência, nenhuma troca de dinheiro ocorre até a data de liquidação real. Este compromisso para trocar moedas a uma taxa de câmbio previamente acordada é normalmente referido como um contrato a termo. Os contratos a termo são os meios mais comuns de cobertura de operações em moeda estrangeira. O problema com os contratos a termo, no entanto, é que eles exigem desempenho futuro, e às vezes uma das partes é incapaz de executar no contrato. Quando isso acontece, a cobertura desaparece, às vezes a um grande custo para o hedger. Esse risco de inadimplência também significa que muitas empresas não têm acesso ao mercado a termo em quantidade suficiente para proteger totalmente sua exposição cambial. Para tais situações, futuros podem ser mais adequados. Fora do mercado a prazo interbancário, o mercado mais desenvolvido para cobertura do risco de taxa de câmbio é o mercado futuro de divisas. Em princípio, os futuros de moedas são semelhantes aos contratos de câmbio, na medida em que são contratos para a entrega de uma determinada quantia de uma moeda estrangeira em alguma data futura ea um preço conhecido. Na prática, eles diferem dos contratos a termo em formas importantes. Uma diferença entre forwards e futuros é a padronização. Para a frente são para qualquer quantidade, desde que o seu grande o suficiente para valer a pena o tempo revendedores, enquanto os futuros são para os montantes padrão, cada contrato é muito menor que a transação para a frente média. Futuros também são padronizados em termos de data de entrega. As datas normais de entrega de futuros de moedas são março, junho, setembro e dezembro, enquanto os contratos a termo são contratos privados que podem especificar qualquer data de entrega que as partes escolhem. Ambos os recursos permitem que o contrato de futuros seja negociável. Outra diferença é que os forwards são negociados por telefone e telex e são completamente independentes da localização ou do tempo. Futuros, por outro lado, são negociados em bolsas organizadas como o LIFFE em Londres, SIMEX em Cingapura eo IMM em Chicago. Mas a característica mais importante do contrato de futuros não é sua organização de padronização ou negociação, mas no padrão de tempo dos fluxos de caixa entre as partes na transação. Num contrato a prazo, quer se trate da entrega integral das duas moedas quer apenas da compensação do valor líquido, a transferência de fundos tem lugar uma vez: no vencimento. Com futuros, dinheiro muda mãos todos os dias durante a vida do contrato, ou pelo menos todos os dias que tenha visto uma mudança no preço do contrato. Este recurso de remuneração em dinheiro diário elimina em grande parte o risco de inadimplência. Assim, a frente e futuros servem propósitos semelhantes, e tendem a ter taxas idênticas, mas diferem em sua aplicabilidade. A maioria das grandes empresas usam futuros de forwards tendem a ser usados sempre que o risco de crédito pode ser um problema. Dívida em vez de futuros ou futuros A dívida - empréstimos na moeda à qual a empresa está exposta ou a investir em activos com juros para compensar um pagamento em moeda estrangeira - é uma ferramenta de cobertura amplamente utilizada que tem a mesma finalidade dos contratos a prazo. Considere um exemplo. Uma empresa alemã enviou equipamentos para uma empresa em Calgary, no Canadá. O tesoureiro dos exportadores vendeu dólares canadenses para a frente para proteger de encontro a uma queda na moeda corrente canadense. Alternativamente, ela poderia ter usado o mercado mutuário para alcançar o mesmo objetivo. Ela pediria dólares canadenses, que ela iria então mudar em euros no mercado à vista, e mantê-los em um depósito do Euro por dois meses. Quando o pagamento em dólares canadenses foi recebido do cliente, usaria o produto para pagar para baixo a dívida do dólar canadense. Tal operação é denominada hedge do mercado monetário. O custo desta cobertura do mercado monetário é a diferença entre a taxa de juros do dólar canadense paga ea taxa de juros do euro obtida. De acordo com o teorema da paridade da taxa de juros. O diferencial de juros é igual ao prêmio cambial a termo, percentual pelo qual a taxa a termo difere da taxa de câmbio à vista. Assim, o custo da cobertura do mercado monetário deve ser o mesmo que o hedge do mercado futuro ou futuro, a menos que a empresa tenha alguma vantagem em um mercado ou outro. O hedge do mercado monetário se adapte a muitas empresas, porque eles têm de pedir emprestado de qualquer maneira, por isso é simplesmente uma questão de denominar a dívida da empresa na moeda a que está exposto. Isso é lógico. Mas se uma hedge do mercado monetário deve ser feita por si mesma, como no exemplo dado, a empresa acaba por contrair empréstimos de um banco e emprestar a outro, perdendo assim no spread. Isto é caro, de modo que a cobertura futura provavelmente seria mais vantajosa, exceto quando a empresa tivesse que pedir empréstimos para fins contínuos de qualquer maneira. Muitas empresas, bancos e governos têm ampla experiência no uso de contratos de câmbio a termo. Com um contrato a termo pode-se bloquear uma taxa de câmbio para o futuro. Contudo, há uma série de circunstâncias em que pode ser desejável ter mais flexibilidade do que uma oferta antecipada. Por exemplo, um fabricante de computadores na Califórnia pode ter vendas com preços em dólares dos EUA, bem como em euros na Europa. Dependendo da força relativa das duas moedas, as receitas podem ser realizadas em euros ou dólares. Em tal situação o uso de futuros ou futuros seria inadequado: theres nenhum ponto em hedging algo que você pode não ter. O que se pede é uma opção cambial: o direito, mas não a obrigação, de trocar moeda a uma taxa predeterminada. Uma opção de câmbio é um contrato para entrega futura de uma moeda em troca de outra, em que o detentor da opção tem o direito de comprar (ou vender) a moeda a um preço acordado, à greve ou ao preço de exercício, mas não é exigido Para fazê-lo. O direito de comprar é uma chamada o direito de vender, um put. Para tal direito ele paga um preço chamado o prêmio de opção. O vendedor da opção recebe o prêmio e é obrigado a fazer (ou aceitar) a entrega ao preço acordado se o comprador exercer sua opção. Em algumas opções, o instrumento a ser entregue é a própria moeda em outros, um contrato de futuros sobre a moeda. As opções americanas permitem ao titular exercer em qualquer momento antes da data de expiração opções europeias, apenas na data de vencimento. Shinji Yamamoto, da Nippon Foods, acabara de concordar em comprar 5 milhões de dólares de batatas do seu fornecedor na Austrália. O pagamento dos cinco milhões de dólares australianos devia ser feito em 245 dias. O iene japonês tinha caído recentemente contra moedas estrangeiras e Yamamoto queria evitar qualquer novo aumento no custo das importações. Ele encarava o dólar australiano como extremamente instável no atual ambiente de tensões econômicas. Tendo decidido cobrir o pagamento, ele tinha obtido AUD / JPY cotações de AUD0.050 spot, AUD0.045 para 245 dias de entrega a prazo. Seu ponto de vista, no entanto, era que o iene estava destinado a subir nos próximos meses, então ele estava fortemente pensando em comprar uma opção de compra em vez de comprar a moeda australiana para a frente. A um preço de exercício de 0,045, a melhor cotação que ele tinha sido capaz de obter era do Banco de Melbourne, que iria cobrar um prémio de 0,85 do principal. Yamamoto decidiu comprar a opção de compra. Com efeito, ele argumentou, Im pagando proteção contra a queda, enquanto não limitando as possíveis economias que eu poderia colher se o iene se recuperar a um nível mais realista. Em um mercado altamente volátil onde os valores de moeda loucos podem ser alcançados, as opções fazem mais sentido do que tomar suas chances no mercado, e você não está bloqueado em uma taxa de rock-bottom para a frente. Este exemplo simples ilustra o carácter desequilibrado das opções. Futuros e forwards são contratos em que duas partes se obrigam a trocar algo no futuro. Assim, são úteis para proteger ou converter as exposições conhecidas de moeda ou de taxas de juros. Em contrapartida, uma opção concede a uma das partes o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um activo em determinadas condições, enquanto a outra parte assume a obrigação de vender ou comprar esse activo se essa opção for exercida. Quando deveria uma empresa como a Frito-Lay usar opções de preferência para futuros ou futuros No exemplo, Yamamoto tinha uma visão sobre o sentido currencys que diferiam da taxa de forward. Tomado sozinho, isso sugeriria tomar uma posição. Mas ele também tinha uma visão sobre a volatilidade dos yens. As opções oferecem o único meio conveniente de proteger ou posicionar o risco de volatilidade. De fato, o preço de uma opção é diretamente influenciado pelas perspectivas de volatilidade de uma moeda: quanto mais volátil, maior o preço. Para Yamamoto, o preço vale a pena pagar. Em outras palavras, ele acha que a verdadeira volatilidade é maior do que a refletida no preço das opções. Este exemplo destaca um conjunto de circunstâncias em que uma empresa deve considerar o uso de opções. O valor de uma opção de moeda ou de opção de venda é afetado pelas mudanças de direção e de volatilidade, eo preço dessa opção será maior, quanto mais as expectativas dos mercados (refletidas na taxa a termo) favorecerem o exercício e maior a volatilidade antecipada. Por exemplo, durante a recente crise em alguns países europeus colocar opções sobre a coroa islandesa tornou-se muito caro por duas razões. Em primeiro lugar, as elevadas taxas de juros islandesas destinadas a apoiar a Krone levaram a taxa a termo para um desconto em relação ao Euro. Em segundo lugar, a volatilidade antecipada da taxa de câmbio Euro / ISK saltou como especuladores especulou sobre uma possível depreciação da moeda. Com movimentos muito maiores do que no passado, o ganho esperado do exercício de puts se tornou muito maior. Foi um momento apropriado para as empresas com exposição islandesa comprar put, mas o custo seria superior ao ganho esperado, a menos que o tesoureiro corporativo antecipou uma maior mudança, ou uma volatilidade ainda maior, do que aqueles refletidos no preço de mercado das opções. Finalmente, pode-se justificar o uso limitado de opções por referência ao efeito deletério do sofrimento financeiro. O risco de taxa de câmbio não gerenciada pode causar flutuações significativas nos ganhos e no valor de mercado de uma empresa internacional. Um movimento de taxa de câmbio muito grande pode causar problemas especiais para uma determinada empresa, talvez porque traz uma ameaça competitiva de um país diferente. Em algum nível, a mudança de moeda pode ameaçar a viabilidade das empresas, trazendo os custos da falência para suportar. Para evitar isso, pode valer a pena comprar algumas opções de baixo custo que iria pagar fora apenas em circunstâncias incomuns, aqueles que prejudicariam particularmente a empresa. As opções fora do dinheiro podem ser uma forma útil e rentável de se proteger contra os riscos cambiais que têm probabilidades muito baixas, mas que, se ocorrerem, têm custos desproporcionalmente elevados para a empresa. Muitos gerentes de risco corporativos tentam construir hedges com base em suas perspectivas de taxas de juros, taxas de câmbio ou algum outro fator de mercado. No entanto, as melhores decisões de hedging são tomadas quando os gerentes de risco reconhecem que os movimentos do mercado são imprevisíveis. Um hedge deve sempre procurar minimizar o risco. Não deve representar um jogo na direção dos preços de mercado. Um programa de cobertura bem concebido reduz os riscos e os custos. Hedging libera recursos e permite que a gestão se concentrar nos aspectos do negócio em que tem uma vantagem competitiva, minimizando os riscos que não são centrais para o negócio básico. Em última análise, hedging aumenta o valor para o acionista, reduzindo o custo do capital e estabilizando os ganhos. Guia Beginner039 para Hedging Carregando o jogador. Embora pareça como seus vizinhos passatempo whos obcecado com seu topiary jardim cheio de arbustos altos em forma de girafas e dinossauros, hedging é uma prática de cada investidor deve saber sobre. Não há argumento de que a proteção da carteira é muitas vezes tão importante quanto a apreciação da carteira. Como a obsessão de seus vizinhos, no entanto, hedging é falado mais do que é explicado, tornando-se parecer que pertence apenas aos mais esotéricos reinos financeiros. Bem, mesmo se você é um iniciante, você pode aprender o que é hedging, como ele funciona e quais as técnicas de hedging investidores e as empresas usam para se proteger. O que é Hedging A melhor maneira de entender hedging é pensar nisso como seguro. Quando as pessoas decidem se proteger, eles estão se segurando contra um evento negativo. Isso não impede que um evento negativo aconteça, mas se acontecer e você está corretamente coberto, o impacto do evento é reduzido. Assim, hedging ocorre quase em toda parte, e nós vemos diário. Por exemplo, se você comprar seguro de casa, você está protegendo-se contra incêndios, invasões ou outros desastres imprevistos. Gerentes de portfólio. Investidores individuais e corporações usam técnicas de hedge para reduzir sua exposição a vários riscos. Nos mercados financeiros. No entanto, hedging torna-se mais complicado do que simplesmente pagar uma companhia de seguros uma taxa todos os anos. A cobertura contra riscos de investimento significa usar instrumentos estrategicamente no mercado para compensar o risco de movimentos adversos de preços. Em outras palavras, os investidores protegem um investimento fazendo outro. Tecnicamente, para hedge você iria investir em dois títulos com correlações negativas. Claro, nada neste mundo é livre, então você ainda tem que pagar por este tipo de seguro de uma forma ou de outra. Embora alguns de nós possam fantasiar sobre um mundo onde os potenciais de lucro são ilimitados, mas também livre de risco, hedging não pode nos ajudar a escapar da dura realidade do tradeoff risco-retorno. Uma redução no risco sempre significará uma redução nos lucros potenciais. Assim, hedging, na maior parte, é uma técnica não por que você vai ganhar dinheiro, mas pelo qual você pode reduzir a perda potencial. Se o investimento que você está protegendo contra ganha dinheiro, você normalmente terá reduzido o lucro que você poderia ter feito, e se o investimento perde dinheiro, a sua cobertura, se bem sucedida, irá reduzir essa perda. Como os investidores Hedge Hedge técnicas geralmente envolvem o uso de instrumentos financeiros complicados conhecidos como derivados. Os dois mais comuns são opções e futuros. Não iria entrar no mínimo de descrever como esses instrumentos de trabalho, mas por enquanto, basta ter em mente que com esses instrumentos você pode desenvolver estratégias de negociação onde uma perda em um investimento é compensado por um ganho em um derivado. Vamos ver como isso funciona com um exemplo. Digamos que você possui ações da Corys Tequila Corporation (Ticker: CTC). Embora você acredite nesta empresa para o longo prazo, você está um pouco preocupado com algumas perdas de curto prazo na indústria de tequila. Para se proteger de uma queda no CTC você pode comprar uma opção de venda (um derivativo) na empresa, o que lhe dá o direito de vender o CTC a um preço específico (preço de exercício). Essa estratégia é conhecida como casada. Se o preço das ações cair abaixo do preço de exercício, essas perdas serão compensadas por ganhos na opção de venda. (Para obter mais informações, consulte este artigo sobre put casado ou este tutorial básico de opções.) O outro exemplo clássico de cobertura envolve uma empresa que depende de uma determinada mercadoria. Vamos dizer Corys Tequila Corporation está preocupado com a volatilidade no preço do agave, a planta usada para fazer tequila. A empresa estaria em grande dificuldade se o preço do agave fosse disparar, o que seria severamente comer em margens de lucro. Para proteger (hedge) contra a incerteza dos preços do agave, a CTC pode celebrar um contrato de futuros (ou seu primo menos regulado, o contrato a termo), que permite que a empresa compre o agave a um preço específico em uma data definida no futuro . Agora CTC pode orçamento sem se preocupar com a commodity flutuante. Se a agave sobe acima do preço especificado pelo contrato de futuros, a cobertura terá pago, porque CTC vai economizar dinheiro, pagando o preço mais baixo. No entanto, se o preço cair, CTC ainda é obrigado a pagar o preço no contrato e na verdade teria sido melhor não hedging. Tenha em mente que, porque há tantos tipos diferentes de opções e contratos futuros, um investidor pode se proteger contra quase qualquer coisa, seja um estoque, preço de commodities, taxa de juros e moeda - os investidores podem até se proteger contra o clima. A desvantagem Cada hedge tem um custo, então antes de decidir usar hedging, você deve se perguntar se os benefícios recebidos dele justificam a despesa. Lembre-se, o objetivo de cobertura não é para ganhar dinheiro, mas para proteger de perdas. O custo do hedge - se é o custo de uma opção ou lucros perdidos de estar no lado errado de um contrato de futuros - não pode ser evitado. Este é o preço que você tem que pagar para evitar a incerteza. Estivemos comparando hedging versus seguro, mas devemos enfatizar que o seguro é muito mais preciso do que hedging. Com seguro, você é completamente compensado por sua perda (geralmente menos uma franquia). Hedging um portfolio não é uma ciência perfeita e as coisas podem dar errado. Embora os gerentes de risco estão sempre visando a cobertura perfeita. É difícil de conseguir na prática. O que Hedging significa para você A maioria dos investidores nunca irá negociar um contrato derivado em sua vida. Na verdade, a maioria dos investidores de buy-and-hold ignoram completamente a flutuação de curto prazo. Para esses investidores há pouco ponto em se envolver em hedging, porque eles deixam seus investimentos crescer com o mercado global. Então, por que aprender sobre hedging Mesmo se você nunca hedge para sua própria carteira você deve entender como ele funciona porque muitas grandes empresas e fundos de investimento vai hedge de alguma forma. As companhias petrolíferas, por exemplo, podem se proteger contra o preço do petróleo, enquanto um fundo mútuo internacional pode se proteger contra flutuações nas taxas de câmbio. Uma compreensão de hedging irá ajudá-lo a compreender e analisar esses investimentos. Conclusão O risco é um elemento essencial, porém precário, do investimento. Independentemente do tipo de investidor que se pretende ser, ter um conhecimento básico de estratégias de cobertura irá conduzir a uma melhor consciência de como os investidores e as empresas trabalham para se proteger. Se você decidir ou não começar a praticar os intrincados usos de derivados, aprender sobre como hedging funciona ajudará a avançar sua compreensão do mercado, que sempre irá ajudá-lo a ser um melhor investidor.
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